據(jù)外媒報道，5月24日，美國流媒體視頻巨頭奈飛（Netflix）的股價觸及歷史新高，市值達(dá)到一度1526億美元，超越了同時市值縮水至1518 億美元的迪士尼，從而成為全球最具價值的純媒體公司。

作為一家近幾年才發(fā)力自制劇的流媒體公司，奈飛憑什么會一路進(jìn)擊，市值超過92歲的影視巨頭迪士尼？這一事件又傳遞了什么信號？

奈飛崛起：由提供在線影片租賃到自制原創(chuàng)內(nèi)容

奈飛成立于1997年，總部位于美國加利福尼亞州，2002年在納斯達(dá)克上市。

成立之初，奈飛的主業(yè)是通過在線訂閱模式開展電影DVD租賃業(yè)務(wù)。彼時DVD尚屬新生事物，備受市場青睞，加之奈飛采用費用包月制，消費者可以無限次租借影片，奈飛的生意做得風(fēng)生水起。

近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，流媒體形式開始彰顯出優(yōu)勢，奈飛也開始向流媒體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，購買版權(quán)價格較低的老電影和電視節(jié)目，并由免費逐漸轉(zhuǎn)向收費觀看。

但做資源的搬用工受限太多，于是從2011年起，它開始探索自制內(nèi)容路線。起初，這個舉動被資本市場視為一場賭博，因為它此前的業(yè)務(wù)跟原創(chuàng)內(nèi)容毫無關(guān)系，何況美國還有好萊塢這樣的原創(chuàng)內(nèi)容霸主。

但奈飛仍堅定地走自己的路，并于2013年推出了第一部自制劇《紙牌屋》，不料大獲成功，不僅贏得了一票忠心觀眾，而且扭轉(zhuǎn)了因朝自制內(nèi)容轉(zhuǎn)型而受到的質(zhì)疑及股價下跌的趨勢，訂閱用戶數(shù)量也以每季度幾百萬的速度增長。

此后，奈飛制作了多部電視劇，僅2017年，就一口氣推出了《王冠》《黑鏡》《怪奇物語》《無神》《懲罰者》《心理神探》等一大批熱門電視劇，從而集聚了一眾粉絲和付費會員。

會員的逐年增長也讓奈飛的盈利持續(xù)上升。2018年一季度，奈飛實現(xiàn)營收37.01億美元，同比增長40.4%；凈利潤為2.90億美元，同比增長63%；新增用戶741萬人，同比增長49.7%，其中美國新增用戶人數(shù)為196萬人，同比增長38.03%；國際新增用戶人數(shù)為546萬人，同比增長54.67%。

迪士尼欲布局流媒體，收購?？怂古c奈飛抗衡

與奈飛高速增長的態(tài)勢相比，近年來迪士尼的業(yè)務(wù)一直穩(wěn)健但低速發(fā)展。2017年，公司實現(xiàn)營收551.37億美元，同比下降1%，實現(xiàn)凈利潤89.8億美元，同比下降4%。在影視娛樂、媒體網(wǎng)絡(luò)、主題公園和度假村和消費產(chǎn)品四大核心業(yè)務(wù)中，除主題公園外，其他三大板塊營收均出現(xiàn)下滑，尤其是迪士尼向來引以為傲的影視娛樂板塊下滑11%。

一邊是自身發(fā)展的放緩，另一邊是奈飛等競爭對手的步步緊逼，迪士尼決定奮起反擊：

• 去年8月，迪士尼宣布，2019年起將推出自己的流媒體服務(wù)品牌，并不再向奈飛提供新內(nèi)容；
• 另外，它還計劃斥資15.8億美元，收購MLB旗下的視頻流媒體公司BAMTech 42%的股份，以助力自家流媒體服務(wù)的發(fā)展；
• 去年12月，它宣布將以524億美元收購21世紀(jì)?？怂共糠仲Y產(chǎn)，包括電影、電視制片廠、Hulu視頻網(wǎng)站等，以及X戰(zhàn)警、阿凡達(dá)、辛普森一家、國家地理等在內(nèi)的著名的IP；
• 今年迪士尼還推出了直接面向消費者的體育賽事流媒體服務(wù)ESPN Plus，希望能夠幫助扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)ESPN服務(wù)訂閱數(shù)的持續(xù)下降。

而奈飛也毫不示弱，為了創(chuàng)造并擁有更多原創(chuàng)內(nèi)容，它不惜花費重金從傳統(tǒng)制片公司挖走最好的人才。去年8月，奈飛就從迪士尼旗下美國廣播公司挖走了《丑聞》《實習(xí)醫(yī)生格蕾》等熱門電視劇的制作人。

不久前，它還與美國前總統(tǒng)奧巴馬及其夫人米歇爾達(dá)成一項多年合作協(xié)議，兩人將為該公司制作影視作品，甚至還會出演部分影視劇。奧巴馬夫婦這一市場稀缺資源的加盟，無疑又為奈飛的市場競爭力增加了砝碼。

而此消息公布后，奈飛的股價就不斷上漲。

5月23日，其市值上漲至約1490億美元，超過了電信巨頭康卡斯特（Comcast）的1470億美元。僅過了一天，奈飛的股價一度上漲18%，市值達(dá)到1526億美元，同時迪士尼的股價下跌1%，市值縮水至1518億美元，奈飛一舉登頂全球市值最高的媒體公司。

迪士尼與奈飛市值變化對比，圖片來自Quartz

不過奈飛在這個寶座上沒坐多久，截至當(dāng)天收盤，奈飛的市值回落至1518億美元，而迪士尼的市值也回升至1522億美元。但這說明了在資本市場看來，奈飛已經(jīng)具有了和迪士尼不相上下的價值。

美銀美林指出，奈飛在國際市場的擴張將給其帶來更高的市值，它是今年迄今為止標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票。該公司股價今年累計上漲超80%，而同期迪士尼股價累計下跌約5%。

對于迪士尼來說另外一個不利的消息是，它收購 21 世紀(jì)?？怂沟挠媱澘直豢悼ㄋ固財嚲?。5月23日康卡斯特傳表示，正準(zhǔn)備以約600億美元全現(xiàn)金收購21世紀(jì)?？怂沟牟糠仲Y產(chǎn)，準(zhǔn)備工作已經(jīng)處于“后期階段”。如果這次被康卡斯特橫刀奪愛，迪士尼或許將在這場與奈飛的流媒體戰(zhàn)爭中失利。

原創(chuàng)內(nèi)容是奈飛高增長護(hù)城河，未來娛樂產(chǎn)業(yè)或成為最大產(chǎn)業(yè)

與迪士尼龐大的業(yè)務(wù)版圖相比，奈飛并未將觸手伸向多個領(lǐng)域。創(chuàng)辦人Reed Hastings曾堅決地表示，"在未來的五到十年內(nèi)不會考慮主題公園之類的商品化業(yè)務(wù)。Netflix的制勝法寶是盡量保持專注，集中精力做好內(nèi)容。"

奈飛創(chuàng)辦人Reed Hastings

數(shù)據(jù)顯示，近年來奈飛每年在內(nèi)容上的投入成本維持40%-50%的增速，內(nèi)容投入規(guī)模多年來位居全球第一。今年奈飛預(yù)計將在內(nèi)容上投入75億-80億美元，明后兩年將分別再增加到102億和122億。奈飛首席財務(wù)官David Wells表示今年要拍攝高達(dá) 700 部原創(chuàng)的電影和電視劇。

如果這個計劃完全落實，奈飛將成為全球最大的電影電視劇制片方。

實際上，原創(chuàng)內(nèi)容是奈飛高增長的護(hù)城河，雖然它不是擁有最多劇集總數(shù)的媒體，但勝在原創(chuàng)和獨家，這不僅讓它的用戶無法變節(jié)，更讓用戶數(shù)量一直迅猛增長。

目前奈飛在全球共擁有1.25億訂閱用戶。美銀美林分析師Nat Schindler預(yù)測，奈飛的用戶數(shù)量到2030年可以增長8％，達(dá)到3.6億。

這些新增付費會員的增長帶動公司收入增長，而收入增長則可以提供更多的資金購買電視劇和電影內(nèi)容，同時也提供更多的客戶數(shù)據(jù)和資金拍攝自己的原創(chuàng)作品。

從奈飛的成長過程可以看出，當(dāng)硬件端被管道化后，只有內(nèi)容才能對用戶有粘性。當(dāng)初蘋果、微軟都因看好互聯(lián)網(wǎng)電視而進(jìn)入了硬件行業(yè)，但奈飛卻通過抓住用戶真正需要的內(nèi)容實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)電視的價值。

實際上，奈飛憑借原創(chuàng)內(nèi)容突破千億市值并超過迪士尼只是娛樂產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的冰山一角，最近幾年，影視娛樂產(chǎn)業(yè)更是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢之時起著引擎作用。

以中國為例，2017年，中國泛娛樂核心產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為5484億元，同比增長32%，預(yù)計占數(shù)字經(jīng)濟的比重將會超過1/5，成為數(shù)字經(jīng)濟的重要支柱和新經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。

2018年一季度，中國電影市場票房總收入達(dá)到202.17億元，超過北美同期的28.9億美元（約合人民幣183億元），一躍成為世界第一。

而十三五規(guī)劃建議中提出，在2020年讓文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)，文娛產(chǎn)業(yè)的增長比例至少每年要達(dá)到15%以上。邁入高速發(fā)展軌道的中國娛樂產(chǎn)業(yè)也會讓奈飛更加堅定對原創(chuàng)內(nèi)容投入的信心。

相信隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人均GDP的提高，娛樂產(chǎn)業(yè)未來可以持續(xù)爆發(fā)性增長很多年，將來或許能超越所有其他行業(yè)，成為最大的產(chǎn)業(yè)。