11月5日，湖南電廣傳媒股份有限公司發(fā)布公告稱，已完成對(duì)先前確定發(fā)起參與中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的相關(guān)股權(quán)出資的資產(chǎn)評(píng)估，同日更是公示了本次涉及的湖南有線、天津廣電網(wǎng)絡(luò)及珠江數(shù)碼相關(guān)股權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

1/46發(fā)起人——電廣傳媒如何融入廣電“一張網(wǎng)”

今年8月26日時(shí)，電廣傳媒通過參與組建中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的出資方案，至9月方案獲得了湖南省文資委的批準(zhǔn)。

根據(jù)公示的信息，電廣傳媒將以現(xiàn)金出資+股權(quán)的形式參與到組建“全國(guó)性股份公司”的大計(jì)中：

1、電廣傳媒將實(shí)繳的現(xiàn)金出資為2億元；

2、股權(quán)出繳計(jì)劃：

1）通過電廣傳媒的全資子公司華豐達(dá)有線網(wǎng)絡(luò)控股有限公司作為發(fā)起人，以持有的湖南省有線電視網(wǎng)絡(luò)（集團(tuán)）股份有限公司51%股份、廣州珠江數(shù)碼集團(tuán)股份有限公司22.5%股份和天津廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司4.9918%的股權(quán)參與發(fā)起設(shè)立中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司；

2）通過華豐達(dá)旗下子公司天津虹橋科技投資集團(tuán)有限公司作為發(fā)起人，以持有的天津廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司8.7533%的股權(quán)參與發(fā)起設(shè)立中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司。

9月底，電廣傳媒又發(fā)布公告確認(rèn)了進(jìn)展情況，在中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司成立后，其可持有2.7833%的股份（出資額及持股比例為暫定數(shù)，在相關(guān)出資標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過后，根據(jù)《發(fā)起人協(xié)議》約定進(jìn)行調(diào)整）。

本次資產(chǎn)評(píng)估的完成，在DVBCN筆者看來，意味著電廣傳媒參與“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司即將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的出繳階段。但程序上還需證監(jiān)部門的審批，且實(shí)際認(rèn)繳還需一段時(shí)間尚可完成，因此也可視為是實(shí)質(zhì)出繳相關(guān)資產(chǎn)的預(yù)備階段，并非是程序通過便是完成階段了。隨著中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司已于10月12日正式完成了掛牌程序，且由于廣電人周知的多方面的緊迫性使然，“全國(guó)一網(wǎng)”已然是勢(shì)在必行了，后續(xù)日程表的階段性任務(wù)應(yīng)該能陸續(xù)（必須）完成。

需注意的是，因湖南有線、天津廣電網(wǎng)絡(luò)與珠江數(shù)碼均為非上市系廣電網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，三家的資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)狀況向來對(duì)外公示的信息并不充分，因此，本次三份評(píng)估信息的發(fā)出也終于使得外界能了解到這三個(gè)地方廣電網(wǎng)絡(luò)的近期實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。

“全國(guó)一網(wǎng)”各股東認(rèn)繳時(shí)間表

首先要明確的是，在“全國(guó)一網(wǎng)”方案中要求了“非上市省網(wǎng)公司參加整合，以相關(guān)股東持有或合計(jì)持有的省網(wǎng)公司51%的股權(quán)出資，并根據(jù)評(píng)估后的凈資產(chǎn)價(jià)值作為出資額，占有相應(yīng)持股比例?！币虼?，電廣傳媒控制下的湖南有線便需出股51%，而各省網(wǎng)公司原則成為股份公司省級(jí)子公司，各省級(jí)子公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理省域業(yè)務(wù)，名稱相應(yīng)變更為“中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司XX?。▍^(qū)、市）公司”。

本次電廣傳媒做的評(píng)估也是在對(duì)標(biāo)《發(fā)起人協(xié)議》流程，即非上市省級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表歸屬于母公司的51%的凈資產(chǎn)（2019年度虧損的非上市省網(wǎng)公司按其審計(jì)評(píng)估基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表歸屬于母公司的 51%的凈資產(chǎn)的80%計(jì)算），以確定最終實(shí)際出繳。

此外，按照協(xié)議，除北廣傳媒投資中心和以貨幣出資的發(fā)起人以外，其他發(fā)起人的認(rèn)繳出資額均為暫定數(shù)，在其股權(quán)/股份出資完成評(píng)估備案并依法履行決策、報(bào)批程序后，再根據(jù)其股權(quán)/股份出資在審計(jì)評(píng)估基準(zhǔn)日的備案評(píng)估值，據(jù)實(shí)調(diào)整其認(rèn)購股份數(shù)（并可能相應(yīng)調(diào)整標(biāo)的公司的注冊(cè)資本）。至于電廣傳媒這三項(xiàng)資產(chǎn)后續(xù)是否再有變化，目前還尚不得知。

協(xié)議中提到了，以非上市省網(wǎng)公司的股權(quán)/股份出資的發(fā)起人，應(yīng)在2020年10月31日以前完成各自股權(quán)/股份出資的評(píng)估備案，并于2020年12月31日以前完成實(shí)繳（各非上市省網(wǎng)公司修改公司章程、發(fā)起人用于出資的股權(quán)/股份變更<過戶>至廣電股份名下）。

而以非上市省網(wǎng)公司的股權(quán)/股份出資的發(fā)起人中，存在其出資股權(quán)/股份所在公司的評(píng)估報(bào)告選用收益法評(píng)估結(jié)果情形的，則在廣電股份成立后的三年內(nèi)，每年對(duì)該等發(fā)起人的出資股權(quán)/股份進(jìn)行減值測(cè)試，如果當(dāng)年實(shí)際盈利數(shù)（以扣除非經(jīng)營(yíng)性損益后凈利潤(rùn)為準(zhǔn)）低于評(píng)估時(shí)所依據(jù)的當(dāng)年利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)，則由該等發(fā)起人補(bǔ)足差額，或由廣電股份注銷其所持有的與差額相等的標(biāo)的公司的股份。

上市網(wǎng)絡(luò)公司認(rèn)繳的貨幣出資，于標(biāo)的公司成立并開立銀行賬戶后發(fā)出實(shí)繳通知之日起15個(gè)工作日內(nèi)實(shí)繳50%，其余50%于2020年12月31日前完成實(shí)繳，屆時(shí)廣電股份應(yīng)向以貨幣出資的上市網(wǎng)絡(luò)公司出具符合前述出資期限約定的實(shí)繳通知。

以上主要是上市系及非上市系廣電網(wǎng)絡(luò)的實(shí)繳安排，可作為參照。

湖南有線、珠江數(shù)碼、天津廣電網(wǎng)絡(luò)近期財(cái)務(wù)情況

1）湖南有線：

截止評(píng)估基準(zhǔn)日2019年12月31日，湖南有線經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)賬面價(jià)值68.73億，總負(fù)債賬面價(jià)值32.9億元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值35.83億元。經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，其股東全部權(quán)益價(jià)值為50.91億元。

近三年財(cái)務(wù)情況如圖

2）天津廣電網(wǎng)絡(luò)

截止評(píng)估基準(zhǔn)日，天津廣電網(wǎng)絡(luò)總資產(chǎn)賬面價(jià)值為25.31億元，總負(fù)債賬面價(jià)值為17.83億元，其股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為7.48億元。

近三年財(cái)務(wù)情況如圖

3）珠江數(shù)碼

截止評(píng)估基準(zhǔn)日，珠江數(shù)碼股東權(quán)益賬面值7.57億元，其股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為14.34億元。

近三年財(cái)務(wù)情況如圖

小評(píng)：

關(guān)于資產(chǎn)出繳，前面的部分中筆者談了下自己的看法。至于電廣傳媒本次評(píng)估報(bào)告中也表示，在相關(guān)股權(quán)交易完成后，其相應(yīng)資產(chǎn)將不再列入電廣傳媒的合并報(bào)表內(nèi)，因此必然會(huì)對(duì)其后續(xù)的財(cái)政數(shù)字產(chǎn)生極為明顯的影響。觀察了湖南有線的資產(chǎn)狀況，其實(shí)已發(fā)現(xiàn)近三年對(duì)電廣傳媒的合并資產(chǎn)減值損失數(shù)額還是較大的，并且是連續(xù)性的，很直觀的反映了其近期有線電視經(jīng)營(yíng)狀況并不佳。

在2020年上半年，電廣傳媒就稱有線集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.50億元，凈利潤(rùn)虧損1.95億元，虧損持續(xù)加大。雖說是一定程度上剝離有線電視資產(chǎn)，但僅是以股權(quán)換股權(quán)的形式加入了對(duì)中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的投資，不知預(yù)期的“以血還血”是否能達(dá)到盤活諸如大環(huán)境及疫情等影響下的有線電視業(yè)務(wù)？