3月10日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，如果您認(rèn)為圍繞高通、恩智浦半導(dǎo)體和博通的并購(gòu)大戲還不夠混亂，英特爾( Intel )的并購(gòu)報(bào)道又增添了一個(gè)瘋狂的新轉(zhuǎn)折。
隨著博通股價(jià)上漲超過(guò)3 %，英特爾股價(jià)小幅下跌，《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇報(bào)道稱，如果博通有意收購(gòu)高通，英特爾可能會(huì)提出收購(gòu)博通的提議，但通過(guò)代理，恩智浦將獲得成功，目前尚不清楚英特爾是否愿意以阻止兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)手的名義，認(rèn)真尋求與博通達(dá)成交易。
如果英特爾愿意收購(gòu)博通，這無(wú)疑會(huì)制造出一個(gè)集PC、移動(dòng)和數(shù)據(jù)中心芯片的大巨頭，那么博通股東和反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)參與其中還遠(yuǎn)未確定。
《華爾街日?qǐng)?bào)》的消息來(lái)源稱，英特爾自2017年底以來(lái)一直在考慮收購(gòu)博通，并渴望博通收購(gòu)高通交易的失敗，“因?yàn)楹喜⒑蟮墓緦⒔o英特爾構(gòu)成嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)威脅”。然而，他們警告說(shuō)，這“遠(yuǎn)不能保證”英特爾會(huì)提出報(bào)價(jià)，一位消息人士稱這“不太可能”發(fā)生。
在給路透社的一份聲明中，英特爾略微淡化了《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道。該公司表示，不會(huì)對(duì)“謠言或猜測(cè)”置評(píng)，并表示其重點(diǎn)是整合近期的重大收購(gòu)。
美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能剛剛讓英特爾不必立即就博通做出任何決定。本周早些時(shí)候，高通公司將年度會(huì)議(原定于3月6日舉行)推遲到4月5日。此前美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)( CFIUS )表示，如果收購(gòu)高通公司，將審查博通提出的與公司研發(fā)支出計(jì)劃相關(guān)的潛在國(guó)家安全問(wèn)題。
另外，博通將在兩個(gè)月內(nèi)成為一家在美國(guó)注冊(cè)的公司，并承諾如果收購(gòu)高通，將進(jìn)行5G的大型研發(fā)投資，但這并不能保證CFIUS的審查是否會(huì)迫使博通放棄收購(gòu)。
彭博社( Bloomberg )對(duì)股東投票的統(tǒng)計(jì)表明，如果年度會(huì)議如期召開(kāi)，博通將成功控制高通公司由6名董事組成的11人董事會(huì)。值得注意的是，博通對(duì)高通公司的每股79美元現(xiàn)金/股票報(bào)價(jià)比高通公司去年10月首次出價(jià)報(bào)告出爐前的交易溢價(jià)45 %，比高通公司周五收盤價(jià)溢價(jià)25 %。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》2月中旬的一份報(bào)告稱，高通愿意與博通達(dá)成每股90美元以上的交易。高通公司周五宣布，前首席執(zhí)行官保羅雅各布斯( Paul Jacobs )將在連續(xù)8年任期后辭去董事長(zhǎng)一職，并由前首席健康官杰夫亨德森( Jeff Henderson )接任。這加劇了外界的猜測(cè)，即高通董事會(huì)可能更愿意與博通談判。
如果高通和博通能夠達(dá)成協(xié)議，而英特爾認(rèn)為競(jìng)購(gòu)博通，可阻止這種合作關(guān)系的發(fā)生，那么英特爾很可能為博通投資者提供更高的報(bào)價(jià)才能達(dá)成交易。高通許多投資者對(duì)博通的提議持開(kāi)放態(tài)度的部分原因是，高通的股票已經(jīng)下跌了約6年。另一方面，由于博通積極的并購(gòu)戰(zhàn)略不斷給其帶來(lái)紅利，此前該公司5年來(lái)一直處于巨大的撕裂之中。
博通周五收盤時(shí)的股票價(jià)值為1040億美元。股權(quán)價(jià)值達(dá)2440億美元的英特爾必須出價(jià)超過(guò)1300億美元才能考慮競(jìng)購(gòu)這筆交易?？紤]到博通的凈債務(wù)后，這筆交易的總成本可能達(dá)到1400億美元或更高，部分被博通在交易結(jié)束前產(chǎn)生的任何自由現(xiàn)金流( FCF )抵消。
此外，英特爾投資者也不愿意支持交易。盡管具體情況取決于交易的現(xiàn)金支付比例是多少，但博通的購(gòu)買機(jī)會(huì)很大程度上會(huì)提升英特爾目前的凈債務(wù)余額，目前為130億美元。
1400億美元的收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)于博通預(yù)計(jì)的2018年FCF的17倍。這雖不是天價(jià)，但也不便宜。特別是考慮到成本和定價(jià)協(xié)同效應(yīng)(相對(duì)于交易規(guī)模)可能不如迄今為止許多芯片并購(gòu)交易那樣高，而博通一直以經(jīng)營(yíng)嚴(yán)密和采用強(qiáng)硬定價(jià)策略而著稱。
此外，就像反壟斷問(wèn)題圍繞著博通對(duì)高通的審查一樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會(huì)非常仔細(xì)地審查英特爾博通之間的交易。由于兩家公司的產(chǎn)品線在幾個(gè)領(lǐng)域重疊，其中包括以太網(wǎng)交換和控制器芯片、以太網(wǎng)適配器、Wi - Fi芯片和固態(tài)硬盤( SSD )控制器芯片，因此資產(chǎn)銷售將是任何交易結(jié)算的先決條件。
但是，不管英特爾對(duì)博通的收購(gòu)意愿有多認(rèn)真，《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)告確實(shí)表明，這家芯片巨頭對(duì)博通 /高通/恩智浦合并可能帶來(lái)的威脅相當(dāng)緊張。事實(shí)上，高通和英特爾是4G調(diào)制解調(diào)器和信息娛樂(lè)處理器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2017年，高通公司推出了Centriq服務(wù)器CPU系列，并與微軟( MSFT - Get Report )和PC原始設(shè)備制造商合作，將采用Snapdragon 835處理器的Windows筆記本電腦推向市場(chǎng)，從而分別瞄準(zhǔn)了英特爾的核心服務(wù)器和PC專營(yíng)權(quán)。
順便說(shuō)一句，所有這些競(jìng)爭(zhēng)都可能是英特爾考慮收購(gòu)博通而不是高通的原因。雖然不能保證英特爾- 博通交易會(huì)通過(guò)監(jiān)管審查，但英特爾-高通公司的交易幾乎不可能通過(guò)。
現(xiàn)在，將與英特爾競(jìng)爭(zhēng)的各種高通處理器與調(diào)制解調(diào)器線路與博通的RF與Wi - Fi芯片以及它提供給服務(wù)器/存儲(chǔ)原始設(shè)備制造商與云巨頭的許多以太網(wǎng)，存儲(chǔ)與光學(xué)組件產(chǎn)品相結(jié)合。此外，恩智浦還推出了許多面向汽車和嵌入式/物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的產(chǎn)品，包括ADAS處理器和自動(dòng)駕駛解決方案，這些產(chǎn)品可與英特爾的Mobileye部門競(jìng)爭(zhēng)。英特爾有充分的理由阻止這樣一個(gè)大巨頭的出現(xiàn)。
但考慮到上述挑戰(zhàn)和疑問(wèn)，英特爾報(bào)道的考慮競(jìng)購(gòu)博通的結(jié)果可能是“吠聲多于咬聲”。鑒于博通的股價(jià)在《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)告中僅小幅走高，許多投資者顯然也在下注。
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