伴隨著5G標(biāo)準(zhǔn)的加速落地、政策的不斷催化和電信運(yùn)營商開啟實(shí)際組網(wǎng)，5G產(chǎn)業(yè)鏈日益獲得青睞，5G概念成為當(dāng)前的熱門投資領(lǐng)域。業(yè)界普遍認(rèn)為，2018年通信業(yè)將開啟新周期，5G將是比較確定的投資方向。其中，射頻、光器件、主設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域的市場需求逐漸顯現(xiàn)，成為率先受益的行業(yè)。
5G從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H組網(wǎng)
在多重因素刺激下，我國5G建設(shè)不斷提速。
在頂層設(shè)計(jì)方面，我國對于加快推動5G商用的決心已經(jīng)上升到國家層面，5G的戰(zhàn)略地位不斷上升。今年初，第五代移動通信技術(shù)（5G）被首次被寫入2017年政府工作報(bào)告?？萍疾看饲氨硎?，“十三五”期間國家科技重大專項(xiàng)03專項(xiàng) “新一代寬帶無線移動通信網(wǎng)”將延續(xù)，并轉(zhuǎn)為以5G為重點(diǎn)，以運(yùn)營商應(yīng)用為龍頭帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的發(fā)展，爭取5G時(shí)代中國在移動通信領(lǐng)域成為全球領(lǐng)跑者之一。
目前，我國正逐步落實(shí)5G技術(shù)研發(fā)、頻譜分配等各項(xiàng)前期工作。近日，工信部正式發(fā)文明確了第五代國際移動通信系統(tǒng)（IMT-2020）的初始頻段，擬在3300-3600MHz和4800-5000MHz兩個頻段上部署5G。這使得我國成為國際上第一個發(fā)布5G系統(tǒng)在中頻段內(nèi)頻率使用規(guī)劃的國家。
在各方推動下，5G正加快從實(shí)驗(yàn)室走向?qū)嶋H組網(wǎng)建設(shè)和產(chǎn)業(yè)化階段。目前，我國在北京懷柔已建成全球最大的5G試驗(yàn)外場。5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)第三階段工作也已經(jīng)啟動，重點(diǎn)是面向商用前的產(chǎn)品研發(fā)、驗(yàn)證和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，預(yù)計(jì)明年6月有望出臺5G商用或接近商用產(chǎn)品。國家發(fā)改委也打響“發(fā)令槍”。日前發(fā)布的《關(guān)于組織實(shí)施2018年新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的通知》要求，2018年開展5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)，明確在6GHz以下頻段，在不少于5個城市開展5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，每個城市5G基站數(shù)量不少50個，全網(wǎng)5G終端數(shù)量不少于500個。
2018年運(yùn)營商資本開支迎拐點(diǎn)？
根據(jù)我國政府以及三大電信運(yùn)營商的規(guī)劃，預(yù)計(jì)2019年，我國將在部分區(qū)域進(jìn)行5G預(yù)商用，在2020年實(shí)現(xiàn)5G規(guī)?；逃谩１M管5G規(guī)模商用的時(shí)間點(diǎn)在2020年前后，但在商用前兩三年的時(shí)間窗內(nèi)，作為網(wǎng)絡(luò)建設(shè)主力軍的電信運(yùn)營商早已將5G競爭提上日程。
近日，中國電信宣布5G試點(diǎn)工作已經(jīng)進(jìn)入新階段。隨著蘭州5G基站啟動，中國電信已在雄安、深圳、上海、蘇州、成都、蘭州等六個城市全部開通5G試點(diǎn)；中國移動在2017年開始啟動5G外場試驗(yàn)，2018年將啟動5G網(wǎng)絡(luò)預(yù)商用試驗(yàn)。目前，中國移動已經(jīng)申請5G試點(diǎn)城市。而在第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，中國聯(lián)通總經(jīng)理陸益民表示，中國聯(lián)通將在2018年進(jìn)行5G試商用試驗(yàn)，2019年展開試商用。
近兩年，4G建網(wǎng)高峰已過，運(yùn)營商資本開支處于谷底期。招商證券認(rèn)為，2017年我國運(yùn)營商資本開支預(yù)計(jì)同比下滑13%，連續(xù)兩年下滑10%以上。但隨著2018年年中5G標(biāo)準(zhǔn)確定，傳輸投資有望先行復(fù)蘇，2019年之后無線投資也有望回升。申萬宏源的研報(bào)稱，5G時(shí)代有望帶來運(yùn)營商資本開支和我國電信產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的雙重拐點(diǎn)。目前，全球通信行業(yè)正處于5G標(biāo)準(zhǔn)成型和全面商用前的窗口期，4G建設(shè)高峰已過，資本開支持續(xù)下降，預(yù)計(jì)2018年為資本開支拐點(diǎn)，迎來平滑且持久的5G投資周期。宏信證券也表示，明年有望成為我國5G組網(wǎng)建設(shè)的元年，這將逐步拉開一個5年以上的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資周期。
5G投資周期呈漸進(jìn)式，細(xì)分市場受關(guān)注
業(yè)界普遍認(rèn)為，與4G脈沖式的巨額投資相比，5G投資周期將更長，呈現(xiàn)漸進(jìn)式節(jié)奏。但5G仍是比較確定的投資方向，未來5G市場規(guī)模預(yù)計(jì)將超千億美元。
對于產(chǎn)業(yè)鏈而言，5G商用帶來的行業(yè)性投資機(jī)會將逐漸從上游的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向移動智能終端升級、場景應(yīng)用拓展、內(nèi)容端創(chuàng)新等中下游一步步延伸。
隨著5G產(chǎn)業(yè)化漸行漸近，硬件設(shè)備領(lǐng)域細(xì)分行業(yè)將率先受益。一是無線和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商是確定性核心受益品種。二是5G推動承載網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容，利好傳輸設(shè)備、光纖光纜和光模塊廠商；三是5G 使用更高頻段，對射頻天線提出更高要求。海通電子研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5G 給射頻前端芯片帶來新變革，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的整體性投資機(jī)會。
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